01
周资金市场回顾
数据显示，2月11日，中国央行今日开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%。因今日有2000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1800亿元。截止2月11日，本周，中国央行进行1000亿元逆回购操作，因本周有9000亿元逆回购到期，本周实现净回笼8000亿元。
本周DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五下行37.12BP、32.64BP、41.40BP至1.7985%、1.9792%、1.9375%。
02
本周票据市场回顾
转贴市场上，公开市场虽持续大额净回笼，但对资金面扰动较小，流动性持续合理充裕。本周票价周一高位回落，周二至周五震荡上行。截止2月11日尾盘，半年双国股主流成交价在2.54%附近，足年双国股价格在2.48%附近。
由于节后提现需求大幅回落，市场持续大额净回笼对流动性扰动较小，资金面平稳无忧。周一，节后首日，市场交投清淡，月初市场出票量重回低位，卖盘出票供给相对不足，并普遍压价出票，导致日内票价“低开低走”。周二至周五，卖方多以库存票进行交易，一级市场签发量持续小幅回暖下，卖盘出票情绪有所好转，买方机构谨慎进场，以托收票和足年票居多。供需博弈下，票价震荡上行。
直贴市场上，节后市场交易活跃度相对不高，一级市场签发量明显回落，前半周持续低于贴现量和交易量，后半周有所回暖，但整体票源供给相对不足。本周直贴行机构报价多数持稳，部分小幅下调，买方配置需求稳步释放。供需相互博弈，本周票价企稳下行后窄幅震荡。
从票交所数据可知：规模方面，票据市场活跃度持续回暖。截止2月10日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周下行75%、46%、7%至352亿元、356.93亿元和2865.5亿元,日均贴现承兑比上行67个百分点至110%附近。价格方面，本周票价跳水后小幅回暖。截止2月11日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行38.49BP、60.82BP至2.4974%、2.5384%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五下行40.47BP、135.51BP至2.6072%、2.6210%。
03
未来展望
资金市场：下周（2022年2月14日至2月18日）公开市场累计有3000亿元逆回购到期和2000亿元MLF到期，对资金面冲击或有限。央行将会适时加大逆回购操作量，预计短期资金利率小幅波动，资金面整体仍呈现合理宽松态势。
票据市场：下周多数企业陆续复工，企业开票量或小幅回暖，卖盘出票供给将得到一定的补充。1月社融增量和信贷投放大超预期，但同比来看，票据和短期贷款贡献最大，与1月下旬票价大幅冲高相一致。当前实体融资需求还是比较弱，市场悲观情绪犹在，票价上行乏力，下周买方配置需求大概率继续持稳。供需博弈下，票价预计窄幅震荡。
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